中国橡胶网讯 周一，受经济刺激政策预期弱化影响，沪胶低位震荡。
虽然8月M2增幅大幅低于市场预期，但当月人民币贷款增加7025亿元，基本符合市场预期。市场分析称，全面降准降息无望。
央行数据显示，8月末，M2余额119.75万亿元；狭义货币(M1)余额33.20万亿元,同比增长5.7%，增速分别比上月末和去年同期低1.0个和4.2个百分点；流通中货币(M0)余额5.80万亿元，同比增长5.6%。
M2增速尽管回落但仍在正常范围内，全年增速预计达到13%的预期目标。他认为，M2增速回落的原因之一是翘尾因素对M2增速的贡献率下降，同时一般贷款同比减少也导致货币派生相应减少。
外汇占款恢复性增长带动M2增速回升。今年3月份汇改以后，我国外汇市场供求基本平衡，人民币汇率双向波动增强，外汇占款自5月份开始出现下降趋势。今年6至8月，各月外汇占款的新增额分别为-868亿元、-2亿元和23亿元。近3个月来，外汇占款出现恢复性增长，带动M2增速回升。
12.8%的M2增速虽然较上月有较大回落，亦低于13%的全年目标，但当月货币市场利率仍较上月有所回落，反映当前货币总量还是比较宽松的。
本月同业存款并未出现大幅下降，反倒由于货币基金和证券保证金而略有增加。而理财导致居民存款显著分流，及表外融资萎缩导致企业派生存款大幅下滑，可能是本月M2增速异常低迷的主要原因。
8月人民币贷款增加7025亿元，市场认为贷款恢复性增长，需求相对较弱，基本符合预期。
央行数据显示，8月末，本外币贷款余额83.94万亿元，同比增长13.2%。人民币贷款余额78.72万亿元，同比增长13.3%，增速分别比上月末和去年同期低0.1个和0.8个百分点。当月人民币贷款增加7025亿元，同比少增103亿元。
新增信贷恢复正常，债券类融资较上月有所改善，信托贷款同比还在减少，预计未来一段时期，信贷仍是社融的一个主要渠道。
8月新增人民币各项贷款7025亿元，从绝对增量来看，环比多增3173亿元。7月份信贷超预期收缩（基数低）是形成这一现象的重要原因，7月部分延滞需求在8月释放也对新增规模形成了一定贡献。但从增速来看，8月末贷款余额同比增长13.3%，较上月末下降0.1个百分点，显示供需关系总体疲弱。
8月份存款有一定回升，但余额增速较低。央行数据称，8月末，本外币存款余额115.58万亿元，同比增长11.0%。人民币存款余额111.73万亿元，同比增长10.1%，增速分别比上月末和去年同期低0.8个和4.8个百分点。当月人民币存款增加1080亿元，同比少增6995亿元。
企业和财政存款较7月季节性回升是短期积极因素，但在中期影响存款生成的因素仍以负面为主：财政部与银监会拟将存款偏离度指标纳入银行绩效评价体系扣分项，将对银行时点揽存产生约束；行业性的存款流失现象也仍在持续。
央行数据显示，8月份社会融资规模为9574亿元，环比多增6837亿元，回升明显。但比去年同期少6267亿元，社融余额同比增速进一步下降，较上月末低0.8个百分点。当月人民币贷款增加7025亿元，同比少增103亿元。
7月信贷大幅收缩后部分延滞需求在8月释放，7月信贷大幅收缩后部分延滞需求在8月释放，债券和股票市场公开募集较多是形成社融短期回升的主要积极因素。央行货币政策稳中偏松、定向支持，同业负债成本略有下降有利于缓解信用风险上升压力，提升商业银行信贷投放意愿。
表外融资渠道的紧缩对企业存款的影响似乎更大。去年6月钱荒对当月表外融资打击沉重，但当月表内贷款并未受到太多影响，当月企业存款仅新增140亿元，亦创下同期新低。
今年8月社会融资低于历史同期水平，表内贷款7025亿元，大致符合季节性规律。除去债券和股票融资2164亿元，8月表外融资仅增加385亿元，被市场解读为是造成社融总量偏低的主要原因。表外融资中，未贴现银行承兑汇票和信托贷款继续下滑，仍然体现了同业监管的收紧以及银行风险偏好的降低，对表外融资渠道的影响仍在发酵。
因此，由于刺激政策出台预期减弱，沪胶低位震荡。
来源：中国橡胶网