行情回顾。9月份，在国内收储传闻，预期美联储缩减QE，国内宏观经济反弹持续不确定背景下，沪胶主力1401合约在高位略偏强宽幅震荡。
国内经济改善的可持续性主导后期行情。从9月上旬的发电量数据来看，发电量增速相比8月出现明显回落，但汇丰中国PMI继续呈现增加态势，较大幅好于市场预期，9月偏正面的宏观数据将继续支撑市场处于正面环境。
中国出口增速回升，美国制造业PMI数据高位，加快国内橡胶库存去化速度，利好胶价上行。
供应端压力弱于市场预期。青岛保税区库存回落，上期所库存稳定，天胶及合成橡胶进口增速提升，但ANRPC显示的全球橡胶期末库存延续减少，同时中国期末库存数据短期对天胶期价的压制仍然较轻缓。
需求面好景延续。全球车市消费靓丽；重卡销量增速回落，绝对量或仍强于同期；中国轮胎生产稳定，出口增速惊人，内销有回升。
合成橡胶替代支撑。在石化厂人为限量，限单，及亚洲丁二烯美金价格反弹助推下，国内合成橡胶价格短期筑底企稳上涨态势确定。
相对估值方面，期现套利，当前期现套利仍然可行，执行卖现货买期货操作；跨月套利，当前价差变动略小，可操作空间不大；跨市套利，沪日比价总体处于均值附近，空间亦偏小。
后市展望。市场自8月初走出彷徨开始反弹，短期反弹幅度仍有空间，有望冲击前期成交密集区域；9月份后面临政策性及宏观经济的双向不确定性，若外部政策性利好配合，国内宏观经济短周期上行持续，胶价或有望冲击年初高点。若10月后政策面落空或预期兑现，胶价或回归区间震荡，但胶价整体价格重心逐步上移。
文章来源：冠通期货